蹿黑指数：★★★★

    严介和是谁？当严介和的名字赫然出现在“2005胡润百富榜”榜眼的位置上时，人们不禁要问。
    从2004年上榜时身价只有15亿元，名列第66名，名不见经传。到2005年，以125亿元的身价，名列胡润百富榜榜眼，让人们大跌眼镜，严介和的财富在一年之内激增了100亿，使他成了不折不扣的财富黑马。

    黑马传奇：一年财富激增100亿

    教师出身，当过厂长的严介和，1992年，注册成立了淮安引江建筑工程有限公司，并盯上了由政府一手操办的基础设施建设，他认为，这种项目的竞争者少，而且资金有保证。第一次承包政府工程，严介和就本着要赚钱先吃亏的原则，在亏损8万元，用了一半工期的情况下，完成了工程。就是因为这个项目，严介和得到了政府的信任和更多的项目，为他赚了第一桶金800多万元。

    由于在第一次工程中建立起良好的信誉和口碑，严介和此后业务不断。1995年，他出资4000多万元注册成立了太平洋工程有限公司。期间，他找到了创造机遇的切入点——先垫资后付款的施工模式，即BT模式。BT是BOT(建设——经营——移交)的一种变换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。当时垫资项目是很多建筑施工单位都不愿意去做的项目，而别人不愿意做的事情正是严介和的机会所在。

    从2003年太平洋建设与南通市签订60亿元的市政建设项目开始，到2005年底，太平洋建设集团在手的BT模式项目订单已经超过2700亿元。

    在BT模式的发展中，严介和又看到了更好的价值链接——和BT模式宛如双生子的“零资产收购国企”。

    他把国企并购与BT模式捆绑起来，并且只与市一级政府进行整体谈判。一方面打包收购当地的亏损国企，为当地政府减压；另一方面，承诺以BT模式垫资为当地修建基础设施。其操作模式是：有关部门把正资产的企业与负资产的企业打包，使得整个并购包变成负资产或零资产，然后太平洋集团再进行“零资产并购”。到2005年底，严介和已成功收购了31家国有企业，涉及资产总额达60亿元。

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